长期资金市场长期看好防腐抗静电涂料市场

  （文 王飞）材料技术与能源、信息技术并列为现代科学技术的三大支柱，材料的使用和发展标志着一个国家科技和经济的发展水平。

  按基本功能区分，材料一般可分为结构材料和功能材料两大类：结构材料具备良好的力学性能（比如强度、韧性及高温性能等），主要用于建筑的结构件，起到“力能”的作用；功能材料具有特殊的电、磁、热、光等物理性能或化学性能，主要用于非结构、非承载场合，起到“功能”的作用。

  根据国内领先的IPO咨询机构深圳市前瞻投资顾问有限公司（专为企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）（以下简称“前瞻投顾”）的研究分析，世界上每年因腐蚀所带来的损失高达10,000亿美元，全球每年所生产的钢铁大约有1/3因腐蚀而报废。

  因此，如何有效地防止和控制钢铁的被腐蚀，就成了现代工业可持续发展的难题。我国在防腐和抗静电处理方面，最为普遍的做法仍然是传统的分别施工，即将防腐和抗静电处理分开实施，由于各种涂料之间物理和化学性能差异较大，导致施工质量不高，防腐和抗静电的效果均不够理想。

  前瞻投顾认为，近年来，防腐技术和抗静电技术的结合日益紧密，在目前的防腐材料研究中，着眼于发展复合材料或复合结构，强调涂层拥有非常良好的导电性能、物理性能，稳定的化学性能和较宽的温度适应性能，既起到导电的作用，又提高管道防腐强度。

  防腐抗静电涂料的原材料主要包括：导电云母粉、钛白粉（金红石）、二甲苯、消泡济、正丁醇和环氧树脂等，主要应用领域分为军用和民用两大分支，其中军用领域主要应用于军用飞机外蒙皮（复合材料）的表面，而在民用领域则主要应用于油气储罐、管道的内壁。

  在国家石油储备方面，2007年12月18日，我国成立国家石油储备中心，计划用15年时间分三期完成石油储备基地的建设。截至2012年底，我国战略石油储备达到约3,753万吨。三期工程预计将在2020年完工，届时我国石油储备能力将达到90天进口量的国际最低标准。

  在商业原油库存方面，自2010年9月以来，中国商业原油库存大致保持在2,700万吨-3,100万吨之间，至2012年底，中国商业原油库存约2,900万吨。目前，我国国家和商业两级储备情况如下：

  原油具有一定的含硫量，使加工和储存高硫原油的设备产生严重的硫腐蚀，再加上硫腐蚀与氧化物、氯化物、氮化物、氰化物等腐蚀介质的共同作用，形成了错综复杂的腐蚀体系。各类油罐各部位的腐蚀速率如下：（单位：mm/a）

  前瞻投顾研究发现，原油的库存需要大量的储油（气）罐，由于原油的高腐蚀性和摩擦静电特征，因此储油（气）罐的防腐和抗静电要求均较高。新型的防腐抗静电涂层将防腐和抗静电功能合二为一，取代了传统底层“防腐漆+抗静电涂层”的二层涂敷工艺，不仅在性能上有所提升，在涂层与基材结合强度、使用寿命方面均大幅提高，具有良好的推广应用价值。

  根据美国能源情报署提供的数据：在石油输送管道方面：中国目前拥有大约12,780英里（约合20,576公里）的原油输送管道，其中约70%为中国石油天然气集团所拥有。此外，中国还拥有约8,265英里（约合13,307公里）的成品油输送管道。

  在天然气输送管道方面，中国目前拥有超过27,000英里（约合43,452公里）的主天然气输送管道，此外还有数量众多的零散输气管道网络。具体如下：

  前瞻投顾研究发现，油气输送管道需要大量的防腐、抗静电涂料，以确保管道内壁的防腐和导电性能，提高管道运行的寿命和安全系数。中国大规模的既有油气输送管道改造以及新管道铺设计划，使得新型防腐抗静电涂料的市场需求有望保持快速增长。

  环保行业是国内外资金重点支持的战略性新兴产业，但在近年来资本市场不景气的情况下，本行业在资本市场上的融资亦受到不小影响。

  投中集团统计数据，2012年国内环保节能行业披露的VC/PE融资案例27起，融资总额为3.59亿美元,较2011年度有大幅下滑。从融资金额来看，2012年节能环保行业从VC/PE处融资金额仅为2010年融资金额的约1/3，具体如下：

  从证券一级市场来看,受制于证券市场的整体萎靡，近年来环保节能行业IPO融资规模和融资案例也大幅下滑。2012年，全行业IPO案例仅2例，IPO融资规模为2.64亿美元，均较2010年全行业IPO案例15例，融资金额18.62亿美元的高峰大幅下滑，具体如下：

  虽然近年来节能环保行业受制于资本市场的不景气，其融资案例及规模均有所下滑，但从长远来看，本行业作为国家战略性新兴产业，其发展必然收到资金层面的重点支持。

  国务院印发的《关于加快发展节能环保产业的意见》提出，到2015年，我国节能环保产业总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。为配合国家大力发展节能环保产业的长期战略，资本市场将推广应用证券化项目融资方式和“公私合营（PPP）”投资方式，拓宽融资渠道和扩大资金来源，引导社会资金向节能环保基础设施领域的投资，政府在项目融资信用提升等方面予以政策支持。据此分析，在国家政策和市场资金的强力支持下，节能环保产业将面临着长期发展的良好机遇。

  基于为全国300余家公司可以提供过募投项目可行性研究的经验，IPO咨询机构前瞻投顾以江西恒大高新技术股份有限公司（简称“恒大高新”）为个案，希望以点概面剖析防腐抗静电涂料行业的融资特点及其投资前景。

  恒大高新创立于1993年，总部设在南昌市国家高新技术开发区内，现有五家控股子公司，是国内综合性工业设施防磨抗蚀新材料研发、生产、销售及技术工程服务的有突出贡献的公司。其防磨抗蚀技术工程服务涉足于电力、钢铁、水泥、石油、化工、造纸等领域，营销网络已由国内延伸到东南亚等海外市场。近年来公司进一步延伸相关产业，开始涉足余热、余压资源利用和节能环保领域。

  恒大高新于2011年6月10日向社会公开发行人民币普通股（A股）2000万股，每股发行价格人民币20元，募集资金总额人民币4亿元，扣除发行费用1951.7万元后，实际募集资金净额约3.8亿元。通过对比该公司《恒大高新首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》，该公司计划募集资金数量为1.87亿元左右，而实际募集资金达到3.8亿元，实现了大幅度的超募，也说明了市场对环保节能材料的看高。

  根据该公司招股说明书文件，该公司拟定融资1.87亿元，投向3个项目，分别为：金属热喷涂项目、非金属材料项目和研发技术中心项目。该公司投资方向及投资规模如下：

  前瞻投顾研究认为，在该公司3个募投项目中，有2个为生产性项目，1个为研发技术基础提升项目，既保证了公司上市后利润的可持续增长，又提升了公司开拓新技术、研发新产品的基础，从而为公司的长远发展打下坚实的基础。

  作者简介：王飞，毕业于暨南大学工商管理系，系深圳市前瞻投资顾问有限公司IPO项目三部项目经理，在精密机械、精细化工、环保节能产业等众多领域，拥有丰富的IPO咨询服务经验。